ZBLOG

天顺登录：卡夫亨氏分拆计划告吹后的新方向：增加蛋白质，减少糖分

Fri, 03 Apr 2026 07:16:05 +0800

过去几年，卡夫通心粉与奶酪的市场份额持续下滑。

卡夫亨氏正对几款渐渐不再受消费者青睐的经典 pantry staple（家庭常备食品）进行重塑。

未来数月，添加了营养强化成分的新版卡夫通心粉与奶酪将上市，直面增长迅猛的竞争对手；果倍爽（Capri Sun）将削减糖分，并进军竞争激烈的运动饮料品类；酷爱（Kool-Aid）则将添加电解质，直接对标 Liquid IV。

卡夫亨氏对旗下老化产品的现代化改造，标志着这家陷入困境的企业在今年 2 月取消原定分拆计划后，走上了新的发展路线。这家食品巨头同时还将投入6 亿美元，提振旗下核心品牌的销售 —— 这些品牌正因更潮流的竞品与更便宜的自有品牌产品而不断丢失市场份额。

卡夫亨氏饮品、甜品及正餐业务总裁卡罗琳・布洛斯表示，取消分拆的决定让公司能够将这笔新资金用于产品开发，从而 “让公司全部精力重新聚焦于当下，把我们现有的品牌和产品做好”。

她告诉 CNN，尽管这些产品的研发已持续一年，但这批经过重新设计的食品和饮品 “完全契合我们未来持续创新与升级的方向”，支撑公司走完分拆告吹后的转型之路。

掌舵这一转型的是首席执行官史蒂夫・卡希莱恩。他于 2026 年初接任，此前在家乐氏公司（后更名为凯洛诺瓦）执掌约八年。他在 2 月表示，卡夫亨氏的诸多 “挑战都是可以解决的，且在我们掌控范围内”，目标是让公司重回盈利增长轨道。

尽管卡夫亨氏内部态度乐观，但 TD 考恩分析师罗布・莫斯科夫认为，公司放弃分拆计划表明其 “业务状况比最初预想的更糟”。

他对 CNN 表示：“以前很难理解为什么某些品牌会走向那样的方向，有些品类似乎根本就不该被放在现有的定位上。” 他还补充道，公司应该更聚焦高性价比，而非一味创新。

过去一个月，卡夫亨氏（KHC）股价下跌约 10%。

通心粉大改造

卡夫亨氏的首要任务是盘活卡夫通心粉与奶酪品牌。这款家庭常备食品仍是盒装通心粉品类的龙头，但近年来销售额下滑、市场份额大幅缩水。

“他们没能抓住成年人进入这一品类、寻求更高蛋白质和‘更健康友好’产品的机会。” 莫斯科夫说。

主要竞争对手是 Goodles，这个由盖尔・加朵投资代言的品牌自 2021 年推出以来，不断蚕食卡夫的主导地位。消费者青睐其更富营养的配方：每份产品的蛋白质和膳食纤维含量约为传统卡夫通心粉的两倍。Goodles 还推出了更潮流的口味，并拓展至单杯装产品。

成效十分显著：市场研究机构 Numerator 数据显示，截至 2025 年，Goodles 已占据该品类 6% 的份额；而卡夫的市场份额在过去 7 年间从 44.6% 跌至 37%。

为应对竞争，卡夫将推出 PowerMac，每份含 17 克蛋白质、6 克膳食纤维，与 Goodles 基本持平，售价定为 2.99 美元，比竞品便宜约 80 美分，包装盒也比 Goodles 更大。

对此，Goodles 首席执行官珍・泽舒特向 CNN 表示，定价更高是因为公司使用 “优质” 原料，但也提到大型零售商常以低于 3 美元的价格销售。

PowerMac 的研发耗时约一年，蛋白质与膳食纤维来自豌豆和小麦制成的通心粉，标志性的芝士粉配方保持不变。公司希望借此吸引新顾客或流失已久的老顾客。

布洛斯并不认为卡夫进军 “健康友好” 领域为时过晚，尤其是市场对高蛋白、高纤维产品的需求仍在持续增长。

“我不太在意是不是第一个进场，更在意能不能做到最好。” 她说。

PowerMac 将于未来几周上架销售。

TD 考恩的莫斯科夫则对 PowerMac 的成功持怀疑态度，因为在消费者印象中，“卡夫” 这个品牌向来不是以高营养产品著称的。

但布洛斯更为乐观。她提到，卡夫 2020 年才推出无麸质版本，入市较晚，如今却已成为销量最高的款式，超过自有品牌和安妮（Annie’s）。

她表示，卡夫通心粉与奶酪及姊妹品牌维尔维塔（Velveeta）的销售已出现向好迹象，但 “尚未达到我们的预期，相信今年推出的多款新品将带来助力”。

为此，卡夫还将面向成年人推出一款定价更高的盒装通心粉与奶酪，命名为 “餐厅版”。产品采用香蒜帕尔马干酪、焦糖洋葱等高端风味，以及卡瓦塔皮等异形意面。

聚焦儿童群体

两款深受喜爱的童年饮品品牌 —— 果倍爽与酷爱 —— 也将获得新一轮投入，目标人群拓展至大龄儿童甚至成年人。

Numerator 数据显示，过去五年，随着家长转向低糖或天然色素饮品，这两个品牌的市场份额逐步流失，最大受益者是可口可乐旗下的诚实儿童（Honest Kids）。

因此，果倍爽将于今年推出 Hydrate 系列，糖分比同类运动饮料少 50%，并添加维生素与电解质。布洛斯表示，这款产品希望复制去年推出旋盖瓶的成功 —— 该包装已帮助品牌实现连续数个季度增长。

可重复密封的瓶身设计已帮助果倍爽进入 1.6 万个新销售网点，主要是便利店。与袋装不同，瓶装可以封口、单瓶销售，并吸引了年龄更大的消费者。

拥有 99 年历史的冲调饮品酷爱也将迎来适配现代市场的改造，新版产品添加电解质，定价低于 Liquid IV、DripDrop 等主流品牌。

布洛斯认为，保持公司整体运营而非分拆，将更有利于卡夫亨氏推动创新。

“我们面临的业务问题都是可以解决的，” 她说，“我们清楚短板在哪里，也知道哪些增长动能可以进一步放大。”

而莫斯科夫则不确定这些新品能否扭转局面。他表示，卡夫亨氏旗下很大一部分品牌，如奥斯卡・梅耶（Oscar Mayer）和午餐盒（Lunchables），都存在结构性问题。

“卡夫就是一堆品牌的大杂烩，有些确实能通过提升产品质量与创新获益，但另一些品牌，我很怀疑继续砸钱能否改善消费者对它们的印象。”

天顺平台：A股将迎“马年攻势” 券商：节后春季行情可能延续

Tue, 24 Feb 2026 07:31:50 +0800

中新经纬2月23日电 (付健青)丙午马年A股即将开盘，历史数据显示，春节假期后主要股指涨多跌少。整体来看，券商对节后市场普遍持乐观态度。

港股率先开盘

机器人、AI应用概念大涨

春节假期中，离岸人民币一度升至6.88，海外主要股指多数上涨。

2月20日，港股马年率先开市，恒生指数、恒生科技指数均收跌。受央视春晚机器人“炸场”表演影响，机器人概念股集体大涨，越疆涨超21%，首程控股涨超11%，速腾聚创涨超9%，禾赛涨超7%，三花智控涨超5%，优必选涨超4%。

AI应用概念股同样走强，智谱涨超42%，海致科技集团涨超28%，MiniMax涨超14%。消息面上，Seedance 2.0大模型以春晚为首个公开应用场景完成首秀，深度参与多项节目视觉制作。

香港特区政府财政司司长陈茂波在当日举行的开市仪式上表示，过去4个马年中，港股有3年录得升市且均实现双位数涨幅；蛇年恒生指数累计上升近6500点，涨幅达32%，创下历史最佳蛇年表现。

他认为，科技变革正加速演变，人工智能、生命科技以至量子计算正重塑经济体的竞争力，同时深刻影响股票市场发展和估值。

海外“黑天鹅”扰动

假期进入倒计时，海外市场却遭遇“黑天鹅”。

当地时间20日，美国最高法院6:3作出最终裁决，美国总统特朗普此前向全世界发动的关税战非法，超出了总统的职权。

同日，特朗普在最高法院裁决公布后宣布，依据《1974年贸易法》第122条，征收“全球进口关税”，税率10%，为期150天，以取代被最高法院认定违法的关税。

21日，特朗普在社交媒体上发文称，他前一天宣布对输美商品征收的“全球进口关税”税率将从10%提高到15%，“立即生效”。

国泰海通表示，“对等关税”占到美国关税收入的近60%，因此市场较关注对财政的影响。预期关税最终会小幅下降2%—3%，并略微推升财政赤字率约0.1%—0.2%。

国联证券分析，理论上违法关税需要返还，但是最高法院并未明确规定返还流程，而且“一刀切”返还的难度也较大，可能采取“一事一议”模式，由企业通过诉讼或主动申请争取部分返还，但整个过程可能更为漫长且存在混乱性。从财政影响来看，如果关税全额退还(约1750亿美元)，将会进一步加剧美国财政压力，造成美国长端利率的上行以及美元的贬值。

新春消费数据亮眼

节后的市场交易，消费端历来是投资者关注的重点。2026年春节超长假期，多方面数据表现亮眼。

据灯塔专业版，截至2月22日17时，2026春节档(2月15日-2月23日)档期总票房(含预售)突破50亿。

目前，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》分列前三位。其中，影片《飞驰人生3》票房已超过25亿元。

出行方面，春运前20天预计全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，日均2.5亿人次，创下历史同期新高。从正月初三开始，已连续多日客流规模超过历史同期单日峰值。

新春消费持续亮点纷呈。商务大数据显示，假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%。假期前三天，商务部重点监测的78个步行街(商圈)客流量、营业额比去年同期分别增长4.5%和4.8%。

以旧换新进一步释放消费需求。截至2月19日，2026年消费品以旧换新惠及2888万人次，带动销售额1980.2亿元。

A股节后胜率高

2月24日，A股马年交易也将开启。据Wind数据，近十年春节假期后A股首个交易日(下同)，上证指数、创业板指上涨概率均达六成。

开源证券复盘春节后市场规律发现，节后5个、10个、20个交易日内，市场上涨概率逐步提升，大盘日渐回暖；风格上，呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征，市场以追求超额为目的，中证2000涨幅和上涨概率均相对较高；行业上，科技与周期板块相对占优。

太平洋证券也分析，从春节前后各指数的累积收益率均值变化来看，市场呈现出节前布局与节后强化特征。整体而言，春节效应在A股市场体现为系统性上涨与结构性分化并存的格局。

对于节后A股行情走势，华金证券认为，节后春季行情可能延续，A股可能震荡偏强。主要有四点原因：一是节后积极的政策预期可能上升，外部风险有限；二是节后短期流动性可能继续宽松；三是今年春节期间海外股市表现平稳，对节后A股走势影响较小；四是节后经济和盈利可能延续弱修复趋势。

方正证券指出，2026年开年以来，A股市场表现总体强势，春季行情拉开帷幕。往后看，随着新质生产力领域的财政支持与产业扶持持续加码，叠加春节消费需求旺盛、“十五五”开局之年基建项目开工提速，为市场提供基本面支撑，2026年A股上市公司盈利增速有望出现明显改善。未来配置可围绕“十五五”战略重点积极布局，同时适度增配顺周期资产以平衡组合波动。

在热门的机器人板块上，湘财证券分析，四家人形机器人企业在春晚中集体亮相，不仅有助于加快全社会对人形机器人产品的认知度和接受度，而且各款人形机器人也通过在节目中展示各种高难度和精细化动作，表明其已逐渐具备真实的使用场景，从而为未来大规模商业化奠定基础。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

天顺平台登录：校门口的小鸡去哪儿了？中国的蛋鸡产业经历了什么？

Mon, 02 Feb 2026 07:16:04 +0800

你还记得当年校门口的小鸡吗？如果你曾把它们养大过，会发现其中绝大多数会长成白色的大公鸡——和你印象中的七彩大公鸡两模两样。

这期视频，我们就认真探究一下校门口的小鸡来自哪里，为什么又在这些年间逐渐消失了？透过校门口小鸡的变化，我们还能看到中国养鸡产业变迁的一个剖面。

天顺娱乐登录：12月24日外盘头条：美国消费者信心连续第五个月下滑金银连续两日刷新历史新高特朗普提美联储主席必要条件

Wed, 24 Dec 2025 07:16:15 +0800

全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

1、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

2、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

3、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

4、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

5、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

6、美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯

美国消费者信心连续第五个月下降，受访者对劳动力市场和商业环境的看法转趋悲观。

世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从前月的92.9降至89.1，为2008年以来最长下降周期。

反映当前状况的现状指标下滑至116.8，为2021年2月以来最低水平；而反映未来六个月展望的预期指标在12月则保持不变。

特朗普表示，他期待美联储主席在经济形势良好的情况下降低利率。这是特朗普在即将宣布鲍威尔继任者之际，迫切寻求提名一位致力于降息的候选人的最新信号。

特朗普周二在社交媒体发帖称：“我希望新任美联储主席在市场表现良好时降低利率，而不是毫无理由地摧毁市场。任何与我意见相左的人都永远当不上美联储主席！”

特朗普曾多次表示，他希望打破近期的趋势，即良好的经济数据反而会导致市场出现抛售，原因是投资者担心通胀以及美联储相应的加息。

特朗普写道：“过去，一有好消息，市场就上涨。如今，一有好消息，市场反而下跌，原因是大家都认为利率会立即上调以应对‘潜在的’通胀。”

2 月交割的黄金价格最终收涨 0.8%，报每盎司 4505.7 美元，盘中一度触及每盎司 4530.80 美元的历史高点；现货黄金价格上涨 1.03%，报每盎司 4491.23 美元。

与此同时，3 月交割的白银价格大涨 4.46%，最新报价为每盎司 71.62 美元；现货白银最新交易价为每盎司 71.4449 美元，涨幅达 3.51%。在当日交易早盘，现货白银价格更是首次突破每盎司 70 美元关口。

今年以来，黄金白银价格大幅飙升，接连打破历史纪录。这背后的原因在于，市场担忧人工智能领域存在泡沫，且 2026 年美联储主席人选存在不确定性，导致风险资产投资情绪受挫。

据知情人士透露，肯·格里芬旗下的城堡投资将从今年盈利中拨出约50亿美元返还客户，其管理的资产规模将因此降至670亿美元。这50亿美元并非城堡今年的全部盈利。

城堡投资今年业绩料为2018年以来最差。知情人士称，截至12月18日，其旗舰基金今年回报率为9.3%。

去年，城堡在其旗舰策略基金取得约15%收益后，邀请客户兑现部分利润。绝大多数客户选择将资金继续留在表现强劲的旗舰多策略基金中。这一做法不同于此前几年，当时城堡要求投资者必须取回盈利。

汇率市场已为日本政府可能出手干预以支撑日元做好准备。2025年日元持续贬值推高了进口成本，并增加了家庭开支。

日元兑美元汇率在12月跌至11个月低点，促使日本财务大臣片山皋月警告投机交易行为，并表示若汇率持续剧烈波动，当局将随时准备“采取果断行动”。

其言论发表后日元虽有所回升，但仍承压。政府干预的具体汇率触发点尚不明朗 —— 日元需贬值至何种程度或多快速度才会引发干预？日本官员强调，直接干预将基于汇率剧烈或无序波动触发，而非设定具体汇率门槛。

白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特于周二表示，即便美国三季度经济增速远超预期，美联储降息的节奏仍显迟缓。

作为美联储主席杰罗姆・鲍威尔明年 5 月卸任后，接任该职位的热门人选，哈塞特指出，人工智能热潮在推动经济增长的同时，也对通胀水平形成下行压力。

这位白宫高级经济顾问在接受采访时表示：“纵观全球各央行，美国在降息方面已严重滞后。”

美国三季度经济年化增长率达到 4.3%，高于美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后美国消费者信心连续第五个月下滑就业看法更趋悲观特朗普称美联储主席应在市场表现良好时降低利率黄金白银连续两日刷新历史新高避险需求成核心推手城堡投资将向客户返还50亿美元对冲基金利润日元九问|日元疲软是否会引发政府干预触发点在哪儿美联储主席候选人哈塞特：美国在降息方面已严重滞后道琼斯通讯社此前预测的 3.2%。哈塞特称，其中 1.5 个百分点的增长得益于特朗普总统实施的关税政策，该政策有效缩减了美国的贸易逆差。

天顺登录：私募基金经理拿持仓“送人情”？罚！

Mon, 22 Dec 2025 07:16:08 +0800

私募基金经理拿基金持仓“送人情”，荒唐至极！

近日，上海证监局披露的行政处罚决定书显示，龚某某曾担任5只私募基金的投资经理，任职期间，他通过当面告知、微信传递，甚至直接提供私募基金产品证券账户账号密码的方式，向赵某全面泄露相关信息。基于此类行为，上海证监局对龚某某给予警告，并处以二十万元罚款。

值得一提的是，今年以来监管频繁对私募投研人员泄密、从业人员利用非公开信息牟利等问题“亮剑”，并加快出清“伪私募”“劣私募”。多位业内人士感慨称，私募野蛮生长时代已经结束，未来唯有专业团队、规范机构才能活得久、活得好。

拿基金账户密码“送人情”

为了给他人输送利益，私募基金经理竟然把基金账户的密码都给出去了，这是怎么回事？

据上海证监局披露的行政处罚决定书，198X年X月出生的龚某某，曾担任某私募证券投资基金管理有限公司管理的5只私募基金的投资经理，负责前述私募基金的投资决策等工作，知悉前述私募基金的投资决策等未公开信息。

20XX年X月至20XX年X月期间，龚某某通过当面告知、微信、提供相关私募基金产品证券账户的账号密码等方式，向赵某泄露其所管理的5只私募基金的投资决策等未公开信息。

对于龚某某的行为，上海证监局表示，龚某某的上述行为，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条第五项、《私募投资基金监督管理条例》第三十条第四项，构成《私募投资基金监督管理条例》第五十五条所述的违规行为。因此决定对龚某某责令改正，给予警告，并处以二十万元罚款。

监管频频亮剑

值得注意的是，不仅是龚某某，今年以来多位利用不公开信息为他人或自己牟利的从业人员受到监管处罚。

今年11月，浙江证监局披露的信息显示，浙江某私募关联企业的一名IT人员，利用职务之便窃取这家私募未公开交易信息，并通过他人证券账户实施趋同交易，从中获利近9000万元。对此，监管部门没收其全部违法所得，并依法处以等额罚款，合计罚没1.77亿元。

今年7月，上海证监局发布的行政处罚决定书显示，20XX年X月至20XX年X月期间，徐某担任上海某资产管理有限公司的某投顾产品的指定授权代表，实际负责投资决策等工作。在此期间，徐某向陈某泄露其所管理的两只产品的投资决策等未公开信息。因此，上海证监局对徐某责令改正，并处以50万元罚款。

另一份行政处罚决定书也显示，张某帆担任上海某资产管理合伙企业（有限合伙）的某私募证券投资基金的投资经理期间，负责投资决策等工作，知悉投资决策等未公开信息。因张某帆向潘某泄露所管理产品的投资决策等未公开信息，上海证监局决定对张某帆责令改正，并处以50万元罚款。

行业优胜劣汰加速

“以前个别私募基金经理为了给客户送人情，可能会透露部分持仓，但是伴随着今年以来监管频频针对此类行为亮剑，违规行为和伪私募、乱私募陆续出清，行业优胜劣汰持续加速。”深圳一位量化私募人士在接受记者采访时坦言。

数据是私募业优胜劣汰加速的最好证明。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至10月末，私募基金管理规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元，创历史新高。其中，存续私募证券投资基金80214只，存续规模为7.01万亿元，相较9月末增长超1万亿元，也创出历史新高。

私募业规模增长的同时，管理人数量却显著下降。据统计，截至10月末，存续私募基金管理人共计19367家，相较年初的20289家减少922家。

多位业内人士感慨称，监管引导下，私募业正在向规范发展迈进，未来不管是客户资源还是人才资源都将向合规性强的头部机构集中。未来，不仅是公司治理，私募管理人还需防控多类风险，定期对员工进行执业合规培训，围绕全流程建立合规闭环管理机制。

腾讯分分彩：美“金穹”反导系统面临严重延迟

Sat, 13 Dec 2025 07:16:06 +0800

参考消息网11月30日报道 据路透社11月21日报道，多名消息人士向记者透露，美国总统特朗普的“金穹”导弹防御计划正面临严重延迟，原因是美国政府停摆了43天之久，而今年夏天拨付的首批250亿美元资金仍缺乏明确的使用方案。

政府停摆影响进度

据三名行业消息人士和一名政府官员透露，政府停摆导致招聘推迟，并导致负责审批和签署合同的重要人员无法正常履职。

更重要的是，据两名政府消息人士、一名国会消息人士和两名行业高管透露，今夏预算协调方案中为“金穹”划拨的近250亿美元专项资金，至今仍未转化为规定资金具体分配方式的支出方案。

上述挫折可能威胁到特朗普的承诺。这项在新政府上任第七天公布的“金穹”计划，总投资将高达1750亿美元，预计最迟在2028年前建成，用于保卫美国本土。

记者采访了来自美国政府、五角大楼、国会山及国防行业的十余名消息人士，勾勒出“金穹”这一特朗普标志性国防重点计划所面临的阻力。

根据拨款法案，“金穹”计划的支出方案原本应该在8月底提交国会。两名国会山消息人士表示，如今支出方案将由美国国防部副部长史蒂夫·范伯格在12月提交。

四名计划参与竞标的行业高管表示，此类延误有可能导致成本上升。

白宫发言人说：“‘金穹’是由一位目光长远的总统所领导的目光长远的项目。不出意料，构建这样的系统需要付出艰辛的努力，所有人都在通力合作，推动下一代技术落地。”

五角大楼发言人表示，五角大楼正在严密保护“金穹”的进展。

范伯格与“金穹”计划负责人迈克尔·格特莱因上将则拒绝发表评论。

计划架构仍未敲定

五角大楼表示，格特莱因已在11月中旬的截止时间前提交了实施方案，该方案正在接受审议。根据这一蓝图，五角大楼计划启动企业合同招标，以便测试和建造卫星、拦截器、地面站及网络基础设施。

但是有政府消息人士透露，9月提交的计划架构仍然存在变数，还需要数周时间才能最终定案。

一名美国官员和三名行业高管指出，没有最终架构、实施方案及获批的支出方案，格特莱因便无法启动合同招标，导致“金穹”计划在实质上无法从规划阶段转入快速实施阶段。

各种拖延导致业界担心“金穹”计划将需要更多预算和更长时间。保守派智库美国企业研究所的高级研究员托德·哈里森在9月估算说，构建“具有全面威慑力”的导弹防御系统需要在20年里投入3.6万亿美元。

格特莱因正在紧急为五角大楼的“金穹”计划办公室调配人员，目前仍未填满30人的内部编制。一名政府官员和三名熟悉“金穹”计划的行业高管表示，该计划还失去了一位来自美国太空司令部、负责架构问题的重要技术主管。

高昂成本阻碍竞标

不过，“金穹”计划面临的挑战远不止于官场延误。多名国防行业消息人士表示，开发天基拦截器所需的预付成本令潜在的承包商望而却步。天基拦截器是一种卫星网络，卫星所携带的导弹可以在威胁目标从发射到撞击前的阶段实施拦截。

一家头部承包商的高管向记者表示，该公司不太可能参与拦截器竞标，因为持续数年的竞标成本太过高昂，而下届政府有可能废弃“金穹”计划。

根据路透社获取的文件，承包商被要求开发四种类型的拦截器：两种针对助推段的不同高度，一种针对中段飞行，最后一种针对速度更快的高超音速导弹。

美国政府设想由多达五家企业组成竞标小组来竞标不同类型的拦截器。

“金穹”也取得了一定进展。两名行业消息人士和两名政府官员表示，五角大楼正在逐步整合各政府情报机构的预警系统。这些系统旨在防范弹道导弹、高超音速导弹和先进巡航导弹。

这些预警系统能够入侵敌方系统、收集卫星及地面情报数据并实时传输至“金穹”系统，这将极大提升导弹拦截准备水平。（编译/刘子彦）

“金穹”反导系统展示图（美联社）

重庆时时彩：俄媒：揭秘俄唯一保留的核试验场

Sat, 15 Nov 2025 07:16:09 +0800

参考消息网11月8日报道 俄罗斯《观点报》网站11月6日刊发文章，题为《俄罗斯如何保留其唯一的核试验场》，作者是鲍里斯·杰列利耶夫斯基。全文摘编如下：

俄罗斯军事政治领导层正在研究启动恢复核试验所需的准备工作。建于苏联时期并一直运作至今的新地岛核试验场为恢复核试验提供了技术上的可能性。

俄罗斯国防部长别洛乌索夫近日表示，俄罗斯应当“立即”启动“全面核试验的准备工作”。

俄罗斯唯一的新地岛核试验场总体上已为恢复核试验做好了准备。新地岛是位于巴伦支海和喀拉海之间的北冰洋群岛，由南岛和北岛两个大岛组成。那里的极地气候极为恶劣，冬季气温可降至零下40摄氏度以下。

试验场分为三片试验区：A区（黑湾区域，进行水下和水面爆炸试验）、B区（马托奇金海峡区域，进行地下坑道爆炸试验）和C区（苏霍伊角区域，进行地面和空中核爆炸试验）。著名的“沙皇炸弹”（一种威力极大的5000万吨级核弹）就曾在C区试爆。

由于当地气候条件复杂，该试验场每年仅运作几个月。在曾定期开展核试验的苏联时期，每次地下核爆炸试验的直接准备工作会在7月启动，爆炸试验一般在8月至10月间进行。

地下核爆炸要么在竖井内进行（适合测试新型武器系统），要么在水平坑道内进行（适合研究爆炸的杀伤效果）。美国公开的资料显示，在20世纪90年代初，准备一口竖井的成本为2000万至3000万美元，准备一条坑道的成本为4000万至7000万美元，后者成本更高的原因是施工工程量更大、难度更高。当时，每次核试验的准备工作至少耗时18个月。

据试验参与者介绍，用于核试验的地下坑道类似地铁隧道，长度可达数十公里，内部铺有轨道和电缆。相关物资大部分需从陆地运来，用破冰船进行运输的费用会极其昂贵。

试验场地的准备工作由工程部队和雇佣矿工承担，后者负责坑道挖掘。白鲸湾镇附近建有一座机场，那里驻扎着一个负责保护试验场的截击机团、一个运输机中队和一个特种混合航空中队。特种混合航空中队的飞行员负责执行群岛内的所有飞行任务，提供核试验的航空保障并确保试验场的正常运作。

每次核试验都包括一系列实验。例如，除了测试特定装药的杀伤效果外，试验中还要检测装甲装备的辐射防护效果、辐射对植物的影响等。坑道内会放置数百万个传感器，而试验数据采集装置会装在与坑道相连的竖井井口。

新地岛试验场内的最后一次核爆试验于1990年10月24日进行。苏联解体后，新地岛核试验场开始衰落，部分部队和机构迁至大陆，留下来的人们仅能维持试验场的“生存”。幸运的是，从1995年起，该试验场开始被用于进行非核爆炸和其他危险试验。那里的基础设施和科研实验基地因此得以保留。

如今，俄当局高度重视试验设施的安全保障和保密工作。这么做是完全有道理的：新地岛是敌国卫星的重点监视目标，间谍飞机经常飞越那里。群岛上的空中观测站、防空系统、电子战部队一直坚持作战值班，对毗邻水域的扫描也不间断进行。试验场的守卫工作由特种部队负责。

现在，新地岛试验场的工作人员参与非核爆炸试验的实施和保障，同时继续承担试验场实验基地和基础设施的维护工作，以确保它们为全面试验活动做好准备。然而，在经历如此长时间的中断后，恢复试验所需的努力无疑比苏联时期准备例行试验时更大。俄联邦武装力量总参谋长瓦列里·格拉西莫夫承认：“想要为核试验做好准备，几个月到几年的时间是必不可少的。”（编译/刘洋）

天顺平台：8月GDP意外萎缩0.3% 道明证券警示加央行明年政策转向压力升温

Sat, 01 Nov 2025 07:16:02 +0800

道明证券利率策略团队指出，加拿大8月GDP环比下降0.3%，创2022年12月以来最大单月降幅，且较市场普遍预期低出1.1个百分点（预期为增长0.8%），若此疲弱趋势延续，2025年加拿大央行货币政策会议或将面临激进宽松压力。

尽管当季数据包含特殊扰动因素——空乘罢工事件导致航空运输产出骤降9.7%，历史性干旱致使水电产能同比萎缩14.3%，但剔除噪音后经济动能仍显脆弱。分析显示，加拿大经济在三季度末已逼近技术性衰退临界点，制造业产出连续三月负增长（累计降幅2.1%），企业固定资产投资同比骤降7.6%。

“当下行风险开始从商品生产领域向服务业扩散，意味着政策制定者可能被迫重新评估中性利率水平，”道明证券特别警示，当前两年期国债收益率较隔夜指数掉期利率（OIS）的溢价已收窄至11个基点，创2020年3月以来最低水平，反映出市场对长期宽松周期的定价正在形成。

腾讯分分彩：英伟达黄仁勋：已投资马斯克xAI 后悔没更早投资OpenAI

Thu, 09 Oct 2025 07:16:05 +0800

北京时间10月8日晚间消息，英伟达首席执行官黄仁勋确认，英伟达已投资埃隆·马斯克旗下的初创公司xAI。

黄仁勋表示，对xAI正在进行的融资情况感到非常兴奋，同时坦言自己希望参与马斯克涉足的几乎所有领域。

关于另一家AI巨头OpenAI，他提到，英伟达与OpenAI达成的交易，将助力该初创公司为成为“自主托管的超大规模数据中心运营商”做好准备，但他本人在OpenAI与AMD的交易公开宣布前并不知情。

此外，黄仁勋直言后悔未更早投资OpenAI，同时指出OpenAI的营收正呈指数级增长。

当被问及OpenAI将如何为与英伟达的交易提供资金时，他回应称，OpenAI“目前还没有钱”，后续将通过营收以及股权或债务融资的方式筹集资金。

此前据知情人士透露，xAI正计划募集比初始方案更多的资金，在英伟达等投资方的支持下，其当前融资轮次规模将提升至200亿美元。

知情人士表示，此次融资包含股权融资及通过特殊目的实体（SPV）进行的债权融资，该实体将购入英伟达处理器，并出租给 xAI 用于其 “Colossus 2” 项目 —— 这是xAI位于孟菲斯的最大数据中心项目的名称。

知情人士称，英伟达拟向此次交易的股权部分投资至多20亿美元。对这家芯片制造商而言，这一策略有助于加速客户在人工智能领域的投资。

知情人士表示，xAI 的 200 亿美元融资将分为两部分：约75亿美元通过股权募集，至多125亿美元通过特殊目的实体的债权募集。

天顺登录：商务部：将加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展

Fri, 04 Jul 2025 07:16:53 +0800

中新网7月3日电商务部3日举行例行新闻发布会。会上，商务部新闻发言人何咏前表示，汽车是“大件耐用”消费品，鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法。2024年2月，商务部会同相关部门联合制定了二手车出口有关要求和程序并发布公告，正式在全国范围内启动二手车出口业务。一年多来，各地根据公告要求组织实施，严格保障质量安全，做好二手车出口相关工作，满足了海外消费者的购车选择。

何咏前指出，下一步，商务部将继续会同相关部门，加强对二手车出口工作指导，促进二手车出口健康有序发展。